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“沪港通”及其主要特点

发布人: 点掌投教 发布时间: 2019-03-08 15:39:28 1137人气

  1“沪港通”及其主要特点

  1.1什么是“沪港通”?

  “沪港通”是“沪港股票市场交易互联互通机制”的简称,包括“沪股通”和“沪港通下的港股通”(简称“港股通”)两部分。

  其中,“沪股通”是指投资者委托香港经纪商,经由联交所在上海设立的证券交易服务公司,向上交所进行申报,买卖“沪港通”规定范围内的上交所上市股票。

  “沪港通下的港股通”,则是指投资者委托内地证券公司,通过上交所在香港设立的证券交易服务公司,向联交所进行申报,买卖“沪港通”规定范围内的联交所上市股票。

  1.2 上交所设立的证券交易服务公司是指哪家公司?

  上交所于2014年11月10日发布《关于启动沪港通试点有关事项的通知》,明确了上交所下属的中国投资信息有限公司(简称“中投信”)作为上交所证券交易服务公司提供“港股通”服务。

  1.3“沪港通”有哪些主要特点?

  一是“沪港通”业务充分借鉴了市场互联互通的国际经验,采用较为成熟的订单路由技术和跨境结算安排,为投资者提供便捷、高效的证券交易服务。

  二是“沪港通”业务实行双向开放,内地及香港的两地投资者可以通过“港股通”、“沪股通”买卖规定范围内联交所、上交所上市的股票。

  三是“沪港通”业务实行双向人民币交收制度,内地投资者买卖以港币报价的“港股通”股票并以人民币交收,香港投资者买卖“沪股通”股票以人民币报价和交易。有关监管机构对“沪港通”交收货币另有规定的,从其规定。

  四是“沪港通”实行额度控制,即投资者买入“港股通”、“沪股通”股票均有每日额度限制。

  五是两地投资者通过“沪港通”可以买卖的对方市场股票限于规定的范围。

  1.4“沪港通”与QFII和QDII的主要区别有哪些?

  总体上,“沪港通”与QFII、QDII制度具有一定共同之处,都是在我国资本账户尚未完全开放的背景下,为进一步丰富跨境投资方式,加强资本市场对外开放程度而作出的特殊安排。

  在具体制度安排上,“沪港通”与QFII、QDII又存在以下主要区别:

  一是业务载体不同。“沪港通”是以两地交易所为载体,互相建立起市场连接,并对订单进行路由,从而实现投资者跨市场投资。QFII等是以资产管理公司为载体,通过向投资者发行金融产品吸收资金以进行投资。

  二是投资方向不同。“沪港通”包含两个投资方向,分别是香港和内地投资者投资上交所市场、联交所市场的“沪股通”及“港股通”(即“沪港通下的港股通”)。QFII等则都是单向的投资方式。

  三是交易货币不同。“沪港通”投资者以人民币作为交易货币,投资者须以人民币进行投资,但有关监管机构对“沪港通”交收货币另有规定的,从其规定。QFII的投资者以美元等外币进行投资。

  四是跨境资金管理方式不同。“沪港通”对资金实施闭合路径管理,卖出股票获得的资金必须沿原路径返回,不能留存在当地市场。QFII等买卖证券的资金可以留存在当地市场。

  这样看,“沪港通”与QFII、QDII存在一定差异,且不会对后者等现行制度的正常运行造成影响,反而可以更好地实现优势互补,为投资者跨境投资提供更加灵活的选择,在促进我国资本市场双向开放方面发挥积极的作用。

  2“沪港通”的重要意义

  2.1“沪港通”的重要意义体现在哪些方面?

  “沪港通”是我国资本市场对外开放的重要内容,有利于加强两地资本市场联系,推动资本市场双向开放,具有多方面的积极意义:

  一是有利于通过一项全新的合作机制增强我国资本市场的综合实力。“沪港通”业务可以深化交流合作,扩大两地投资者的投资渠道,提升市场竞争力。

  二是有利于巩固上海和香港两个金融中心的地位。“沪港通”有助于提高上海及香港两地市场对国际投资者的吸引力,有利于改善上海市场的投资者结构,进一步推进上海国际金融中心建设;同时,有利于香港发展成为内地投资者重要的境外投资市场,巩固和提升香港国际金融中心地位。

  三是有利于推动人民币国际化。“沪港通”业务既方便内地投资者直接使用人民币投资香港股票市场,也可增加境外人民币资金的投资渠道,便利人民币在两地的有序流动。

  3“港股通”制度规定

  3.1中国证监会《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》规定了“港股通”的哪些方面内容?

  2014年6月13日,中国证监会发布了《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》。2016年9月30日,中国证监会发布《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干问题》(简称《若干规定》),并于发布之日起正式实施。

  《若干规定》是规范内地与香港股票市场交易互联互通机制的重要规章,其沿用了2014年6月发布的《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》的法律法规适用原则、各市场主体的权利义务和职责等大部分内容。其变化主要有以下方面:

  一是将适用范围由“沪港通”扩展至“沪港通”和深港通;

  二是明确了“沪港通”和深港通投资者的适当性管理遵循属地管理原则;

  三是为未来货币兑换机制的完善预留了制度空间。

  3.2上交所《沪港通业务实施办法》主要规定了哪些内容?

  2014年9月26日,上交所发布了《沪港通试点办法》。2016年7月18日,上交所对《沪港通试点办法》进行修订。同年,9月30日,根据2016年8月16日《中国证券监督管理委员会 香港证券及期货事务监察委员会  联合公告》和中国证监会《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》,上交所对《沪港通试点办法》进行修订,修订后的规则名称为《上海证券交易所沪港通业务实施办法》(简称《实施办法》)。

  相比较此前的《沪港通试点办法》,《实施办法》主要调整以下方面的规定:

  一是取消了“沪股通”和“港股通”的总额度限制;

  二是明确了与上交所上市股票暂行上市相关的标的调入调出原则,将暂停上市的A股及暂停上市A股对应的H股排除在标的范围之外;

  三是增加了关于“沪港通”交收货币多元化的兜底条款;

  四是完善了自律管理的有关规定。

  投资者可以登录上海证券交易所网站(www.sse.com.cn),在“规则”项下“本所业务规则”中查询,也可以参阅本册子的后续介绍。

  3.3 *中国结算《内地与香股票市场交易互联互通机制登记、存管、结算业务实施细则》规定了“港股通”的哪些内容?(注:带*的问答为中国结算提供)

  2016年9月30日,中国结算发布了《内地与香港股票市场交易互联互通机制登记、存管、结算业务实施细则》,对“沪股通”、深股通登记结算业务的结算参与人资格准入、责任义务和业务范围进行了明确,对“港股通”登记结算业务从账户设置、存管和托管、名义持有人服务、清算交收、风险管理和结算银行管理等方面进行了规定。

  4香港股票市场

  4.1香港市场的主要情况如何?

  香港交易及结算所有限公司(Hong Kong Exchanges and Clearing Limited),简“香港交易所”(HKEx),是全球领先的交易所及结算所营运机构,按市值计算是全球最大的交易所集团之一。香港交易所经营证券及衍生产品市场以及相关的结算所,是香港上市公司的前线监管机构,旗下成员包括世界首屈一指的基本金属市场──英国的London Metal Exchange(伦敦金属交易所,简称LME)。其中,投资者通过“港股通”交易的证券是在香港交易所旗下的联交所上市的证券。

  截至2016年4月底,联交所主板及创业板上市的企业共有1,894家,总市值超过23万亿港元,日均成交金额约为655亿港元。在港上市的内地企业一共有964家,占了香港市场的半壁江山——包括231家H股公司、151家红筹公司及582家内地民营企业。这三类企业的港股市值共占香港市场总体市值总值的61.8%。关于香港交易所每月市场概况的最新信息,投资者可以登录联交所网站,通过“香港交易所每月市场概况”栏目(http://www.hkex.com.hk/chi/stat/statrpt/mkthl/markhighlight_c.htm)查询。

  4.2香港股票市场具有哪些方面的主要特征?

  从市场层次上看,香港股票市场包括主板和创业板两个层次。在总体市场规模和筹资方面,主板占有主导地位。

  从投资者结构来看,香港市场以机构投资者为主,同时,海外投资者所占比例高。就成交量而言,截至2014年4月,整体机构投资者成交占比高达61%,远远高于个人投资者23%的水平;从地域分布来看,海外投资者占比46%。

  从上市公司构成来看,在联交所市场,油气服务行业、金融行业特色类公司(如资产管理)、地产特色类公司(如地产经营)、可选消费(如专卖店、鞋类、运动与休闲服装、电影与娱乐、博彩、餐饮等)、电信与科技(电信公司、互联网与软件)等行业的品牌具有优势。

  5“港股通”投资

  5.1“港股通”对投资者的吸引力体现在哪些方面?

  一是投资者参与“港股通”投资,可以进行更分散化的资产配置和财富管理。

  二是“港股通”业务的开通方便快捷。“港股通”投资者可以使用沪市人民币普通股账户进行交易,不用去香港市场开户,业务办理便捷高效。

  三是“港股通”投资者直接以人民币与证券公司进行交收,避免了人民币出入境的不便,且投资不受每人每年等值5万美金的结汇、换汇额度限制。

  免责声明:本栏目的信息不构成任何投资建议,投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。上海证券交易所和中国结算力求本栏目的信息准确可靠,但对这些信息的准确性或完整性不作保证,亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。更多有关“港股通”投资的信息,投资者可参阅上交所“沪港通”投资者教育专区(http://edu.sse.com.cn/col/shhkconnect/home/)。

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