国内资格机构是如何开展交易策略的？
——点掌投教特邀基金投资总监介绍期权期货策略
很多投资者对于股指期权和期货的一些基础知识和基本策略都有一些初步的理解，但仅仅有理论知识，如何能进行期权及期货的一些入门操作呢？或者，如何能如同国内的优秀资管机构一样，设计适合自己的投资策略和组合呢？点掌投教特别邀请杜军元为投资者进一步讲解期权和期货的交易策略，并且介绍如何才能像机构一样去投资。
常用的期权策略
之前杜老师提到了期权的品种、交易规则以及一些简单的策略，本期他带来了三种常用的期权策略，分别是多头市场的买入保护策略、卖出保护策略和牛市价差交易策略。
首先是多头市场的买入保护策略。对于投资者而言，如果认为股指值得投资，那么就会买入相应股指并持有，但相应的投资者也要承担股指下跌的风险，而此时投资者可以在买入标的的股指同时买入一个看跌期权，也称买入保护看跌期权，如果到时股指不变或上升，则期权被放弃，用来购买期权的权利金是有限的，而且可以被买入股指的盈利给抵掉，如果股指大涨将继续享受现货头寸的收益；而如果股指下跌，则投资者可以以较高的执行价卖出股指，获得看跌期权的收益来弥补现货头寸的损失。
第二个是卖出保护策略。如果投资者手中持有股指现货头寸，并且有相当的账面盈利，但担心在卖出后股指继续上涨而错失良机，那么此时投资者可以在卖出手中现货的同时，用部分盈利买入一个看涨期权，也称卖出保护看涨期权。如果到期时股指不变或下跌，则期权被放弃，此时最多损失用来购买期权的权利金；而如果后市大幅上涨，则投资者可以行使期权获得期权收益，这样就可以享受后市上涨的这部分盈利。
第三个是牛市价差交易策略。如果投资者判断未来价格会有一定范围的上涨，那么最直接的投资办法就是买入合约，承担合约下跌的风险同时当合约价格上涨时获得收益。如果投资者想求稳，那么通过买卖期权构成的牛市价差策略组合，同样可以在方向判断正确时获得收益，牛市价差策略的成本较低，而且在合约价格上涨和下跌一定程度时可以起到止盈和止损的功效。牛市差价策略是指投资者买入较低行权价的看涨期权，同时卖出数量较高行权价的同月看涨期权。
期货的实战
那么实战中期货该如何操作呢？杜老师给我们举了个案例。
今年春节时我国受到疫情影响，年后股指直接跳水，但随着国内疫情的好转，股指也逐步回升，到了今年3月6日，沪深300指数到达了4200点左右，不过此时，国外疫情开始蔓延，隔夜欧美市场受到疫情影响发生断崖式暴跌，此时一个投资者认为A股有可能会受海外市场恐慌下跌因素的影响，和国内经济疫情过后的极度疲软，而开始看空市场，那他该如何进行投资呢？
这个操作其实是比较容易的，这个投资者可以通过已经开好户的券商金融期货账户，选择好合约标的，进行空头的开仓交易，如果后市指数下跌，则可以平仓后获利了结。
需要注意的是期货自带杠杆属性，是通过保证金交易的形式进行交易，所以要控制好仓位，留有足够的保证金，并且设好止盈止损位置。
杜军元老师的访谈视频欢迎广大投资者登录点掌投教网站收看。“知道越多，风险越小。“点掌投教也将聘请更多专业的财经大咖为广大投资普及金融投资中的各种专业知识和风险防范方法，欢迎大家继续关注点掌投教。
嘉宾介绍：
杜军元
东南大学学士，英国赫尔大学数学金融硕士。中国最早一批银行间外汇市场、同业拆借市场交易员，10年以上外汇、债券、衍生品投资交易经验。历任知名银行资金部交易室外汇、债券、衍生品高级交易员，多家大中型私募基建投资总监。
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