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乔昕:把量化分析和价值投资相结合!

发布人: 点掌投教基地 发布时间: 2022-06-21 17:20:01

       在投资市场中,如果想要长久地生存下去,一定要形成自己的投资体系。那么如何形成适合自己并且完整的投资体系呢?本期点掌特邀中金财富证券投资顾问乔昕,为我们分享他的心得。

       乔昕善于把量化分析和价值投资相结合,形成一个比较完整的投资体系,通过量化分析来提高选股覆盖面,再通过价值分析来深度研究个股,从而提高选股的成功率。

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       打造专属量化模型

       乔昕认为,在做投资时有个很重要的问题就是研究广度。市场中存在4000多支股票,如果将每一支股票的技术指标、K线图或者财务指标全部看完,这基本是不可能完成的事情,但是如果用好量化工具,根据自身的投资理念打造属于自己的量化模型,并且通过量化模型回溯来提高选股的成功率,那么这个量化模型就可以在几分钟之内选出满足自身需求条件的初选股票池。这样既可以提高选股的覆盖面,又可以将更多的精力对股票池的个股进行二次分析,从而提高了选股的成功率。

       乔昕表示,量化是辅助的工具,最大的效用是可以跟踪全市场的股票,大多数量化模型是基于基本面和技术面的因子,量化模型是可以作为股票初选的工具,同时可以根据A股真实的历史数据进行长时间回溯和调整,从而不断优化量化模型,提高选股效率。

       低估值因子

       乔昕表示,低估值因子、净资产收益率、净现金流等这些财务指标都是分析股票基本面的指标,可以通过这些指标建立量化模型后给股票打分,选出适合的股票池。

       乔昕表示,低估值因子长期来看是可以跑赢指数的因子,这个规律不止在A股有,在美股中也存在。所有人都喜欢高成长的股票,但问题是高成长是很难持续的。乔昕认为低估值则不同,低估值因子代表了企业的现在,并且也表示企业存在安全边际。他强调投资者要把眼光放长,数据也表明全世界的股市中都存在投资低估值平均收益率高于高成长的平均收益率的现象。

       诚然,不是所有低估值的企业都有投资价值,市场为什么给企业低估值,还是需要继续分析。乔新表示,如果是一些优秀的企业因为一些短暂的原因市场短期给了一个低估值,这种股票反而是一种投资的机会。

乔昕强调,量化模型只是一个工具,虽然可以通过历史数据回溯从而有较高的选股成功率,但是它不能分析企业内在因素。对于普通投资者来说,还是需要投资顾问,以专业的知识和能力对行业和个股进行深入分析,才能够真正解决问题。

       如何寻找低估值企业?

       乔昕表示,如果一个行业看起来很热闹,新增资本在不停进入,这表示行业确实存在想象空间,但其内部竞争也是十分激烈的,后进入的企业是很难挣到钱的。但经过行业不断地发展,行业格局发生改变,甚至一些行业形成了寡头垄断,这种行业里面的寡头企业有很强的护城河,外来的资金很难进入。这样的企业,如果短暂地被市场低估,是存在很大的机会。

       乔昕认为,长期来看这些企业历史业绩优良,行业护城河稳固,并且有很强的消费升级的逻辑,是可以重点关注的。当市场不理解的时候,就是我们低估值布局这些个股的机会,这也是一种逆向思考。

       乔昕认为,价值投资最怕掉入价值陷阱里面,做价值投资是以一个便宜的价格买一个好的公司并且长期持有。但最怕的是对这个公司的基本面了解不透彻或者其他问题,随着股价的下跌估值越来越高,这就是价值投资最困难的问题。乔昕表示,做投资宁要高成功率的慢,也不要低成功率的快,投资者更应该注重的是保证选股成功率,通过复利的积累来实现收益的提升。

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