08:28
【中信建投：继续看好AI与稳定币产业发展】中信建投表示，HDC 2025开幕，HarmonyOS 6.0重磅更新，互联及AI能力升级；华为云打造超节点CloudMatrix 384，最大支持16万卡集群，可支撑1300个千亿大模型并行训练；盘古大模型5.5系列正式发布，验证了基于昇腾训练出世界一流的大模型的可行性；MiniMax“发布周”覆盖模型、推理、多模态、Agent等AI全领域，推动产业加速发展；全球稳定币政策端与产业端持续发力，产业生态继续繁荣。
08:28
【中金：预计即时零售不易颠覆电商市场格局】中金表示，在硬件技术没有突破的前提下（例如无人配送），即时零售的履约成本却很难与快递相提并论。考虑到国内电商平台平均客单价50-100元的区间，理论上大部分较低客单价的SKU仍会明显感受到即时零售与快递两种不同履约方式带来的成本差异。也正因此，能因为“快”而牺牲“省”的，仅仅是针对部分场景、部分人群，因此很难对已有电商格局形成颠覆。
08:26
【海南海口升级发布暴雨红色预警】 受热带低压影响，海口市演丰镇近6小时内降雨量已达192.8毫米，预计未来6小时，海口市演丰镇、灵山镇仍将有20—40毫米的降雨，海口市气象台6月26日7时28分变更暴雨橙色预警信号为暴雨红色预警信号：提醒有关单位和人员做好防范工作，建议受影响区域的各级各类学校停课。
08:25
【中金：AI对于国内互联网平台广告业务的赋能或持续释放】中金表示，由于大模型布局较早、算力相对充分等原因，海外互联网龙头例如Meta更早布局AI赋能广告，其一方面引入AI广告内容生成工具，能够更高效帮助广告主生成广告；另一方面采用AI优化其流量推荐系统（如小模型融合为模型中台），优化推荐效率。其效果是，首先使Instagram、Facebook和Threads用户时长均有所提升；同时通过AI提升广告投放转化率，例如1Q25公司推出生成式广告推荐模型（GARM）用于广告排名，使得Facebook广告转化率最高提升5%。近期，Meta表示计划在2026年实现其广告业务的全面AI自动化（广告主提供产品图片和预算，自动生成广告内容、AI自动确认相对应的用户画像和投放、还能个性化使不同用户能够实时看到同一广告的不同版本，提升广告的点击率和转化率）。国内方面，1Q25腾讯借LLM深化用户理解，AI提升广告CTR；快手AIGC营销素材价值日均耗超3000万元，UAX、Agent 4.0高渗透赋能广告，我们认为随着国内互联网厂商模型技术和算力准备更充裕，后续AI赋能广告潜力有望持续兑现。
08:24
【中信证券：系统级算力有望成为AI发展的下一站】 中信证券指出，当前AI大模型的训练、推理需求持续旺盛发展，scaling law在后训练、在线推理等方向上持续演进。底层基础设施朝着更大集群的方向发展，单芯片的算力提升在先进制程的影响下未来迭代速度料将放缓，而系统级节点有望通过解决互连、网络、内存墙等问题成为AI算力发展的重要方向。从近期算力龙头企业系统级产品的发展趋势以及过往半导体行业的并购历史来看，系统级算力有望成为AI发展的下一站，国产GPU芯片公司有望通过打造更高资源密度的算力基础设施实现对海外产品的追赶和超越。建议关注：1）英伟达NVL72等系统级产品出货情况；2）以华为CloudMatrix384超节为代表的国产系统级产品进展，建议关注国内产业链相关公司。
08:24
【中金：若未来光伏行业预期修复，beta或有30%-50%级别的机会】中金表示，光伏行业6月排产普遍下调10%左右，7月需求或仍较弱，8月关注机制电价交易情况，届时IRR模型逐渐稳定、叠加传统旺季带来，需求有望修复。中期需求仍需观察十五五规划，长期看，我们认为能源转型背景下随着配套的电力市场化、电网建设、终端电气化等推进，需求有望进入下一个上行期。Beta层面，行业需求较弱但股价下行风险有限，若未来行业预期修复、beta或有30%-50%级别的机会；Alpha层面，建议关注具备功率差拉大的龙头组件、铜浆等新技术、硅料等弹性环节的供给端政策等。
08:22
【中信证券：预计MLF、买断式逆回购等常规流动性工具将维持净投放】 中信证券指出，2025年6月MLF维持超额续作，净投放1180亿元。当月MLF以及买断式逆回购均维持了资金净投放，实现了长端流动性的净供给。6月存单利率中枢下行，多重价位中标机制下，不排除MLF中标利率下行的可能性。总量工具观察期，维持流动性充裕诉求下，预计MLF、买断式逆回购等常规流动性工具将维持净投放。
08:22
【中金：对AI与出海的投入方向整体乐观】中金公司发文称，一些线上泛娱乐平台较好的平衡了长期投入与短期健康财务间的关系。我们对AI与出海的投入方向整体乐观，适度投入+健康利润是最理想的，若新方向收入增速足够快，利润略受影响也可接受；我们认为即时零售是行业的明确增量，但我们怀疑靠补贴所抢占份额的持续性，高频打低频或许也仅仅是市场的愿望。
08:20
【中金：互联网站在新一轮扩张的起点，需平衡好短期与长期之间的节奏】中金公司发文称，互联网行业历经两年多降本增效的收缩期，财务状态普遍得以修复，2025年以来，行业明显进入新一轮投资周期，AI、出海、即时零售等方向成为热点。创新和冒险是镌刻在互联网基因中的元素，虽然我们看好大部分投入所带来的增量，但站在二级市场投资角度，展望未来时，亦需留出足够大的缓冲空间，平衡好短期与长期之间的节奏。
08:20
【英国商会：增税严重打击招聘 近三分之一中小企业已裁或考虑裁员】英国商会周四表示，近三分之一的英国中小型雇主已经裁员或正考虑裁员，其直接原因是社福费用增加。英国商会称，在其调查的逾570家会员企业中，13%已经裁员，19%正积极考虑裁员，原因是财政大臣里夫斯在4月下令提高雇主的国民保险缴费。"我们对肩负的巨大负担毫无准备，这让我们中的许多人重新考虑发展计划。"英国商会总干事Shevaun Haviland在商会年会召开前表示。"因此，我们的商业信心指数已降至2022年以来最低水平。"
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