股市的复杂性，催生了量化投资——点掌投教专访量子金服刘亚非
自从2016年之后，中国股市投资的难度开始越来越高，股市也越来越复杂，出现了不少一日游行情，在这样的市场下，催生出了很多用计算机的模型来研究市场，也就是所谓的量化投资。点掌投教特邀专研量化投资的量子金服创始人&CEO——刘亚非，一起畅谈量化投资。
金融产品的丰富，致使投资越复杂
刘亚非的量子金服主要投资科技和金融两个板块，很多海外的机构也经常投资这两个方向。在搭建整套系统的时候，有两个问题需要面对，第一个就是成本问题，自己做需要大投入大成本；第二个是风险问题，如果做失败了，就可能面临前面投入全部打水漂。
随着金融产品越来越丰富，作为一个资产管理机构而言，不管是对冲基金、私募基金还是公募基金，需要覆盖的资产类别越来越多，如此，金融产品的投资就会越来越复杂。这就需要大量的投研人员进行投资研究，在90年代末期，海外对冲基金起步，而中国在2016年的时候，私募基金中投研人员有3人以上的占比不到1%。从这点来看，国内的量化投资的起步与海外相比，还是晚了许多。
量化交易，解决了机构的难题
量化交易，其实就是将资管智能化，在智能资管这条路上，全球都还属于比较萌芽的状态。不过在这方面，中国不算落后，中国虽然起步晚，但后发制人，未来甚至有赶超国外机构的可能。因为大规模的数据处理和人工智能，也是在最近几年技术才成熟起来，小规模的数据对冲基金很早就开始用了，但海量的数据处理，要在其中找到规律的话，海外也就只有几家大型的基金才有。
做出智能化的模型，使交易可以程序化，这对于各家机构来说是非常重要的。在基金这个行业中，基金经理的跳槽频次是比较高的，而一旦有基金经理离职后，在没有程序化交易的情况下，原有的交易体系就有可能被颠覆，这对基金的稳定性来讲也是非常受影响的。
而量化交易的出现，由于有了稳定的模型和程序化交易，一家基金公司的交易体系就不会太受基金经理的影响，这也为机构解决了一大难题。
成熟市场中，指数型基金更有优势
智能化投资，也分为几个层次。从大类资产配置，到风控，然后到资金管理，到交易策略，各种层面上都有不同的可以智能化的东西。智能化后，投资者的目标要么就是提升绩效，要么就是控制风险，要么就是降低成本，这几种诉求。
其实大部分的智能化投资策略是用来控制风险和降低成本上的，尤其是海外的资管机构，比如桥水，他们主要投资的是ETF指数型基金，采用智能化的方式，主要就是为了降低成本。因为在海外的成熟市场中，由于大部分都为机构投资者，想要从其他机构手上赚到市场超额收益是很困难的，所以投资指数的收益反而更容易高于主动管理型的基金。这在国内则恰好相反，由于国内个人投资者偏多，个人投资者又有着“羊群效应”的现象，喜欢跟风、追涨，这就使得市场经常容易出现超额收益可赚取，那么那些主动管理型的机构收益率自然就会跑赢那些被动型的指数型基金。
不过，随着我国金融市场的国际化，未来一定会愈加成熟，当机构投资者占股市主导的时候，被动的指数型基金ETF自然就会成为市场的潮流！
嘉宾介绍
刘亚非 量子金服创始人&CEO
北大光华 EMBA、曾任艾瑞集团合伙人、投中集团产品研发总监、互联网及量化投资行业专家。量子金服集团创始人，拥有多年互联网公司创业与管理经验,曾任艾瑞集团合伙人，投中集团产品技术总监，并通过自身深厚的技术背景自主研发量化交易系统，为知名地产及矿业家族资产实现转型增值，管理资金规模数亿元。曾联合创办多家金融科技企业，互联网及量化投资行业专家。
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