买方与卖方的研究，完全不一样
——点掌投教专访为方基金叶涛金
在二级市场中，有买方与卖方两种，对于个人或者机构投资者而言，一般是以买方为主，而对于公司而言，更多的是做卖方。可是对于买方与卖方的研究，却完全不一样。点掌投教特邀为方基金投资总监——叶涛金，一起畅谈对于二级市场的看法。
做卖方研究，需有买方的基础
叶涛金在进入金融行业时，首先做的是买方，做买方分析师，主要是向基金、保险等机构专业投资者推荐，需要一定的深度与广度。而做卖方分析师，就是为公司推荐，要对公司关注的品种需要进行长期持续的跟踪，所以更要求的是深度。
而叶涛金的一些同学，毕业后直接做的卖方，如果没有之前做过买方的话，直接做卖方就会遇到很多问题·，对于行业的深度和广度都会比较浅。所以在有买方的基础上去做卖方的研究，才是最恰当的。
买方比较好理解，就是会覆盖很多行业，做行业的研究；作为卖方分析，在过程中为公司来推荐做什么事，研究的方向已经定好，接下来就去做纵深的研究，同时紧密跟踪公司已经关注或者说投资的股票具体动向、基本面变化、以及行业政策的变化等等。
基本面的风格，也需要技术面相结合
在股票市场中，充斥着两种风格，一种是偏技术的，一种是偏基本面的。近几年，偏基本面的风格几乎占据了主导地位，但是叶涛金在多年的跟踪下，觉得只偏重于基本面的话，当市场较弱时就会有比较大的回撤。他认为“看长做短”是比较好的，首先肯定是要建立在基本面长期向好的基础上，然后通过用技术面来判断短期波动的卖点，这样对于收益的回撤就会控制的更严格。
所以在二级市场的交易中，基本面当然是最重要的，同时通过技术面的结合可以很好的减少波动，将收益最大化。
研究时，业绩与成长性都重要
在每个行业中，都会有龙头企业的存在，而这些龙头企业往往都是有着业绩的支撑，除了业绩支撑外，行业的成长性同样重要。从海外成熟市场来看，美国市场竞争很大，而行业的蛋糕不一定大，这样即使是龙头企业，在整个行业增速的背景下能增长50%就已经非常罕见了。
那么除了行业巨头之外，还有业绩超预期的公司也是受欢迎的，就像在各个产业的环节中，一些小公司成长性迅速增加，等到价值发现时，大资金、基金也会进行抱团，最后会有价值回归的过程，股价自然也就会水涨船高。
过去几年，A股出现过以“漂亮50“为代表的蓝筹风，这其实也是一种价值回归，这些企业每年的增速稳定，而且管理团队的素质很高，从过往的历史表现、行业影响力，以及在全球市场的地位，过去这些公司的估值确实是被低估了，长期来看，这些公司依然还是具有投资价值的。
嘉宾介绍
叶涛金 为方基金投资总监
上海交通大学博士，12年证券研究与投资经验，曾任某大型私募投资总监，海通等多家券商金牌分析师。管理资金超过20亿元，整体收益20%以上，多次获得“五星基金奖”，在行业内享有很高的知名度。
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