与众不同！始终满仓的操作秘诀
——点掌投教专访千波资产束其全
在众多的私募基金以及公募基金中，多多少少都会做好风险控制，比如做些仓位上的控制，或者设置止损线，然而有一家私募基金经理却与众不同，他始终坚持满仓交易，并且从不割肉……
点掌投教特邀千波资产总经理、研发总监——束其全，一起畅谈他的投资秘诀！
物理学的启发，“相对”价值投资
如今做私募基金的束其全，有着比较传奇的经历。大学时期学习金融学的他，毕业后却进入了上海市科委系统工作，从事科技前瞻和科技战略研究。因为在研究生时期，他喜欢研究技术面分析，而在毕业的时候，恰逢2001年大盘的高点，几年下来感觉自己并没学到什么东西，所以就去了上海市科委系统工作。
然而在科技领域并非自己兴趣所在，束其全在科技方面获得了成就之后，再一次的转身投入到投资领域中，而这一次，是真正开启了他伟大的战略宏图。
重新回到股市后，束其全摈弃了曾经的技术分析，由于工作中受物理学的启发，物理学中有相对论，而投资中有价值投资理念，于是两者结合，他采用了“相对”价值投资，就是以价值投资为核心，根据股价相对价值的高低进行投资。因为在量子力学的“万物理论”中，核心的一条就是，量子位置的不可测性，就是物体的运动是无规则性的，同样原理，金融交易的过程中，价格走势也是没有办法预测的，既然没有办法预测，那就不对股价做预测，就仅针对公司价值进行操作就行。
基本面分析，最重要的五个指标
在进行价值投资时，对公司基本面的研究就成为了最重要的事情，在对公司基本面进行分析的时候，束其全透露了他选股的五个重要指标，然后利用量化进行选股。
首先第一个就是每股净资产，这代表了一家公司的家底有多少；第二个就是净资产收益率，这代表了一家公司的获利能力有多少；第三个就是公司有没有举债经营，这就要看资产负债率的多少；第四个要看每股现金流的情况，有些公司虽然不断的获得利润，但是现金流却是负的，账面上来看虽然赚钱，但实际却看不到现金的流入，这对一家企业来说是有风险的；最后一个就是资产周转率，比如有些公司商誉有几十亿，但实际上真正能用到的钱却没有多少，那么这就说明资产的周转是很差的。
始终满仓，依然可以规避风险
束其全对于资产的管理有一个非常与众不同的特点，那就是他始终都保持着满仓操作，当清仓一只股票后会立刻买入一只新的股票。那么这样的情况下，很多投资者都会认为这样的话无法控制好风险，当出现系统性风险的时候，是很难躲过的。
不过对于束其全来说，“相对价值投资”的理念却完美的弥补了这样的缺陷，在对公司基本面分析后，可以得出一家公司该值多少钱，那么这就是一家公司的价值所在，一旦股价相对这个价值偏高，那么他会立马卖出手上的股票，而不是等到形态或者技术面走差了再卖出，卖出的同时，会迅速买入一家股价低于公司价值所在的股票，做到真正的高抛低吸。
也正是这样的“相对价值投资”理念，让他躲过了2008年和2016年的市场下跌，这也是他为何满仓却始终能够战胜市场的秘诀所在！
嘉宾介绍
束其全 千波资产总经理 研发总监
上海千波资产管理有限公司总经理。吉林大学经济管理学院精英，国际金融学士和西方经济学硕士。曾连续十年在上海市科委系统从事科技前瞻和科技战略研究，对信息技术，尤其是大数据、物联网、新一代移动通讯、人工智能等科技前沿有深入研究，其研究成果曾获上海市科技进步二等奖。在学术研究过程中，逐步融合随机漫步理论、量子力学、博弈论、相对价值投资理论，独创出运用公司基本面尤其是财务报表进行多因子价值评估的量化投资方法，其研究成果于2006年9月投入股市实战，12年来平均每年超越大盘45%以上，取得了优异的投资实绩。其对金融、资本市场的喜爱近乎狂热。长期精研证券二级市场投资的基本面和技术面，对股市的微观结构有深入研究。自2006年9月11日起，连续12年公开实盘演示其操盘技术，操盘业绩稳定可靠，曾取的5年50倍的实盘战绩。操盘业绩稳定、成熟、高效。
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