我所追求的，是更高夏普比的量化策略！
——点掌投教专访微枫投资张俊
很多时候，投资者总会以收益率排名的高低来评判基金公司的好坏，然而这只是最表面的一种现象，想要更深入的了解一家基金公司的优劣，还需要通过夏普比率来衡量。
点掌投教特邀微枫投资总经理——张俊，一个始终在追求更高夏普比策略的量化基金经理，一起与他来畅谈高夏普比率的策略是如何设计的！
海外模型，移植到国内不容易
张俊团队的核心成员全都是博士或者硕士学历，而且很多都拥有着海外量化交易的经验，这就有个老生常谈的问题：海外用的比较成功的模型，引用到国内市场使用还有效果吗？
对此，张俊认为，从理论上讲，海外的模型都是可以移植到国内的，但事实上，中国市场和海外市场还是存在着巨大差异，比如从宏观经济、从政策方面、交易制度，到微观的结构，中国和海外差异巨大，所以要把海外的经验用到国内市场，就必须要将这些差异大的地方做出新的改进，然后经过数据的回测后，以确保长期可以稳定的盈利，或者在历史类似的市场环境下，表现符合预期的时候，才会将模型真正使用到实际投资中去。
高夏普比，离不开这些因素
在通过量化模型做的交易下，张俊团队在两年内只有30个交易日发生过亏损，其余的交易日都是盈利的，对于如此优异的战绩，张俊告诉投资者他们的投资秘诀。
首先，在经过多次回测，确定模型有效的情况下，张俊并不主张再进行人工干预，人工每笔操作都植入人工干预的话，当时可能觉得是及时跟进或止损了，但把时间拉长，次数变多，就会发现人还是会受到情绪的干扰。其次就是将风控做好，在事前的风控中，有不少人为参与的因素，比如仓位的控制，还有风险暴露的敞口等；事中的风控，则是将95%的交易交给量化模型，5%的交易由人为来把控，其实就是相信模型，相信从数据里挖掘出的规律。
在策略上，张俊采用的是阿尔法套利策略，在海外叫做市场中性策略，在一个周期内人如果进行高频交易来测试，最终的胜率超过50%，然后盈亏比超过1以上，那么这个策略最终的结果一定是赚钱的。
指数增强，长期收益比主动管理更好
在投资者平时的交易中，基本是以选取板块，然后从中选择股票来进行主动型的管理，很少有通过指数来进行获利，其实这也是很多个人投资者在市场上发生亏损的主要因素。
在张俊看来，在指数的基础上，做些套利的收益，那么整体的收益起码已经跑赢了指数。其中的原理就是，市场的收益称之为贝塔收益，也就是指数的平均收益，而另一块套利的收益就称之为阿尔法收益，就是超额收益，而这个指数增强，要选择的就是与哪个指数进行对标。
张俊采用的是中证500指数作为基础，在中证500的基础上进行增强，那么长期跑下来，用中证500的指数增强可以跑赢市场上任何一家主动管理型的基金收益。
嘉宾介绍
张俊 微枫投资总经理
擅长股票统计套利和金融量化研究分析，数学背景深厚，精通现代量化投资理论，拥有丰富的实战经验，负责投资组合的股票、债券、股指期货及其他复杂衍生品的量化策略开发和交易工作。同时负责搭建全公司体系的股票及债券风险量化系统，为股票、期货、债券策略提供组合及市场风险预测、归因分析、VaR分析等。
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