海外顶级的量化投资，善于用理性替代感性
——点掌投教特邀量旗全宇介绍海外量化
个人投资者在投资市场中，由于主观的因素较大，往往会感性的对投资决策做出判断，但投资更需要的是理性，而不是感性。近几年，随着量化投资在我国的涌现，改变了感性投资这一现象，2015年之后，由于A股市场进入了很长的一段弱势期，量化策略却在这段时间里表现出了稳定的一面。点掌投教特邀，原海外知名量化资管机构城堡投资的领军人物，量旗资产CEO&投资总监——全宇，一起来挖掘一下量化的奥秘。
巴黎银行取经，将量化带回国
二十世纪初，全宇去到了国外留学，当时学习的是精算，而精算从本质上看，和国内现在的大数据研究有着相近之处，这也是为他后来学习量化投资打了良好的基础。
在那个时代，并不容易在海外找到好工作，不过全宇读的精算相对比较稀缺，所以并不缺乏工作机会。毕业后，他顺利进入了法国巴黎银行，做宏观量化分析，就是把宏观的基本面数据汇总起来，建立一个预测模型，来预测美联储或者欧洲央行进行加息的概率。
在巴黎银行“取经”后，全宇回到国内创建了自己的私募基金，将巴黎银行的量化思维带回国，并获得了优异的回报。
利率，是资产定价的重要因素
在欧洲时期的全宇，除了对宏观经济进行关注之外，利率是他另一个重点关注的对象。因为利率是很多资产定价的一个起点或者重要因素，央行的货币投放对于流动性会产生很大的影响，流动性又影响到各个资产的本身价值。
美国前几年一直都在提加息，虽然每年喊下来并没有加多少，但加息的预期对于市场的影响依旧是很大的。美联储的加息节奏，主要是根据当前美国经济状态来定调，也就是说当下的利率水平，既不遏制经济的发展，又不会推动通货膨胀。还有一点就是经济各方面状态好的时候，利率会尽量回到中性利率附近，中性利率基本上就是等于目前的通货膨胀率加一个点附近。就如前几年美国的经济状况加上川普的一些减税措施，使得美联储依旧有着加息的空间，所以前两年美国加息的概率很大。
理性，是量化与普通投资最大的区别
回国后，全宇便将国外的量化模型植入到了国内市场。量化投资，也叫做科学化投资，大部分投资者在投资的时候最直观的就是拍脑袋凭感觉做决策，比如央行加息了，投资者就会感觉市场要走差，然后就开始减仓，主观性比较强。
而量化投资则是理性的，量化会把历史上发生过的情况做一个统计，然后得出一个概率再进行判断。比如央行加息，加息后货币投放减少了，这个减少的幅度在历史上是什么状况，市场经历加息的抽水后是不是都要跌？验证完这些情况后就会得出一个分数，从而判断下跌或者上涨的概率多大。
量化也有流派，比如历史上发生的事情，不用管，也不用了解为什么价格会跌，那就是做纯数据处理，这种量化流派是高频的居多；另一种流派是结合基本面的角度，通过量化的方式来做，把经济的规律摸透。比方说在经济不好的情况下，哪些行业的经营难度会更大，多数的企业都会变差，用历史的模型结合基本面的变化来做量化，这样的量化会更融入实际，而不是一个简单的数据模型。
嘉宾介绍
全宇 量旗资产CEO & 投资总监
英国卡斯商学院 精算学硕士/金融学硕士。历任巴黎银行利率策略交易分析员、Goldenberg Hehmeyer Trading利率策略交易员和全球期货CTA投资经理、城堡投资Citadel股票及衍生品投资经理、英国Girehban Ltd联合创始人及投资经理、上海易善资产管理有限公司联合创始人及董事总经理、国金证券全资子公司国金创新投资有限公司金融产品部董事总经理。在金融行业从业超过15年。管理规模达百亿，并获取优异回报。
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