期货铜，并不是一个小品种！ ——点掌投教特邀明星分析师揭秘期货铜！

期货铜，并不是一个小品种！

——点掌投教特邀明星分析师揭秘期货铜！

有色金属作为商品市场中最为成熟以及标准的板块之一，一直以来受到市场极大的关注。传统观念中，有色金属的排名是金、银、铜、铁，但是在期货领域，铜并不是一个小品种。有色金属期货中，铜是有色金属的大品种的代表之一，在整个有色金属板块具有标杆性和龙头作用。

但今年以来，铜市场风格变化很快，也对投资者把握行情增加了难度，点掌投教特别邀请到了迈科期货明星分析师，董嘉奕老师为投资者对铜行业的基本情况和投资策略进行深度的介绍。

董嘉奕认为铜是人类最早发现的古老金属之一。因为其良好的导电性，耐腐蚀性得到了非常广泛的应用。铜的产业链包括采矿、选矿、粗铜冶炼、精铜冶炼、铜加工以及终端消费。国内来看，整个产业链呈现出上游集中，下游分散的特点。中国占到全球全球铜消费的几乎半壁江山，主要应用行业集中在电力、空调、交通、建筑以及电子行业等。

铜期货市场相比较其他商品板块有什么特点呢。董嘉奕认为第一，中国等地区进入后工业化时代以后，全球有色金属的消费相对稳定，供应端变化将对行情产生决定性的作用。上游企业在价格大幅下跌之后的被动减产以及矿山原料供应周期性收缩导致原料端明显下降，预计其影响在2020年仍将延续。全球精铜市场处于相对紧平衡的状态，供应干扰或短期内的需求爆发对行情的影响非常大。这种市场供需结构有利于提高市场关注度和参与度。我们相信目前铜价仍处于中长期的相对底部，市场阶段性供需错配仍将在未来一到两年为这个品种带来行情。

其次，铜期货是国际期货市场上有广泛影响的成熟品种，也是我国期货市场起步最先推出的品种。经过十多年的实际和发展，已形成较为客观的市场规模，期货功能得到了较好的发挥。上海期铜价格作为全球铜市场定价链中重要一环的地位得到了普遍的认同。第三，铜市场产业链数据比较齐全，发布及时，市场透明度较高，有利于投资者的交易和操作。市场成交持仓数据来看，铜成交持仓额占比较高，月份之间连续性好，交易比较活跃。最后，铜国内外贸易顺畅。国内基本金属消费量全球占比较大，以铜为代表的金属净进口量巨大。2018年国内精铜净进口量达347万吨，而同期国内精铜产量逾900万吨。中国政府为了鼓励铜的进口，对于铜贸易进口基本没有太多的限制也没有关税，总体交易成本较低，而电解铜在国内贸易量及消费量巨大，整体市场流动性充裕。活跃的贸易流不仅吸引了一般的贸易及融资需求，还促成了跨市套利活动。铜、铝金属制品贸易导致内外价格联动性高。近年来SHFE和LME的期铜连续三月合约的相关系数高达90%以上，上海价格和伦敦金属交易所期铜价格的相互关系逐渐由“伦敦单向引导上海期铜”向“伦敦和上海互为引导”转变。

对于铜这样一个走势标准，交易流动性非常好的品种，那么投资者平时应该去更多的关注哪些影响因素呢？董嘉奕说经济周期性轮动推动包括铜在内的商品供需关系呈现明显的周期性特点。而由于市场供需变化的轮动，供应的因素和需求的因素周期性的主导市场价格走势。因此，对铜价的长期研判某种程度上来说是对宏观经济长期走势的研判，而季节性的因素影响的是中短期的趋势。比如，铜应用的行业，电力、家电、建筑、交通等工业部门的实际生产状况决定其实际消费量。而矿产以及冶炼行业在经济周期中的生产经营状况影响了供应量，但要注意这个往往具有一定的滞后性。中期的影响因素包括一定时期内的供求关系，进出口数据，企业生产成本等等。铜价短期的内波动的影响因素包括，货币，利率、基金交易方向等等。

董嘉奕老师的访谈视频欢迎广大投资者登录点掌投教网站收看。“知道越多，风险越小。“点掌投教也将聘请更多专业的财经大咖为广大投资普及金融投资中的各种专业知识和风险防范方法，欢迎大家继续关注点掌投教。