期货镍连创新高，辨识风险，追高需谨慎 ——点掌投教特邀镍吧创始人为您揭示期货镍投资中的风险

期货镍连创新高，辨识风险，追高需谨慎

——点掌投教特邀镍吧创始人为您揭示期货镍投资中的风险

“期货镍”成为了2019年期货市场上的一匹黑马。9月初沪镍延续涨势，主力合约1911开盘报145380元/吨，盘中最高147970元/吨，收盘报146850元/吨，涨幅1.32%，再次刷新上市以来上期所镍期货主力合约最高收盘价。

市场中不乏有观点大呼“妖镍”或许是今年最值得投资的一个期货品种。但是在期货镍收盘价格屡创新高的同时，投资者也需要辨识风险，正所谓“追高需谨慎”！为了让投资者知道的越多，潜在的风险越小，点掌投教特邀镍吧创始人曹树生，来为投资者揭示期货镍投资中的风险。

主持人：曹老师您好，在分析镍的价格时，我们可以从哪几个角度切入呢？

曹树生：分析镍价时，可以从国产NPI、印尼的NPI、国产电解镍、进口电解镍以及进口高品位镍铁几个角度去分析：2013、2014年分析镍价，着重分析中国产的镍生铁；2016年，除了分析国产的镍生铁之外，电解镍使用比例较大的情况下对镍价的影响权重比较大；而2017年中国电解镍供应的比例下降，镍价涨跌主要看国产的镍铁它自身的成本和产量。

（嘉宾曹树生在节目中分享期货镍的投资知识）

主持人：您如何看待中国的不锈钢，尤其是镍的比重呢？

曹树生：中国不锈钢构成比重。不锈钢分为200、300和400系列，镍的使用是不锈钢，从中国来看，不锈钢对镍的消耗，在整个中国的消耗是比较大的，约占到80%，不锈钢对镍的消耗又集中在300系列不锈钢中，约90%，就是说图5，假如说我们分析行情是以镍为主的话，那么重点关注一下300系不锈钢产业。

主持人：中国300系不锈钢的产业集中度很高。将中国和印尼青山系300系炼钢产量合并，青山系产量的占比达到38%左右，青山加上太钢两家产量占比达到55%。这是否意味着定价方面，受着这个因素的影响？

曹树生：我们从300系列炼钢角度考虑，前两家的钢厂对300系列的价格及镍原料采购的价格控制力是非常强的。镍吧评估了2018年印尼、菲律宾、中国的镍供需平衡态势。预计2018年中国红土镍矿进口量5400万吨，镍生铁产量中国46万吨，印尼产镍生铁为29万吨，加上废不锈钢供应，2018年镍供应合计为153.5万吨，比2017年的138.5增加了19.8万吨，增幅15%。今年来，对于钴跟镍的炒作，影响电池消费，但电池对镍消费的基数影响是比较小的，镍消费的增量主要是印尼青山不绣钢。镍吧的看法是，明年一季度镍的供应会过剩，明年二、三季度，不锈钢的产量起来之后，镍的缺口可能会扩大。整体来看，镍的缺口是不大的。

主持人：您如何看待中国电解镍的库存问题？

曹树生：从电解镍库存数据看，从2015年直到2016年年中，中国电解镍的库存是增加的；从去年开始降库存，库存快速下降，目前中国公开的电解镍库存为不到10万吨；目前镍价的上涨主要是因为中国镍的库存非常低。同期，LME库存则显示下降，2016年年中到现在，基本稳定在38万吨上下，仍处于较高水平。

主持人：最后能否给我们的投资者一些干货呢？

曹树生：我们认为的关键评估点有：第一个是，进口电解镍是否能稳定在2万吨以上。第二个是不锈钢真实消费率能否达到7%以上。还有一个关点是大型镍生铁是否稳定生产。

我们的看法是，明年一季度镍的供应会过剩，明年二、三季度，不锈钢的产能起来之后，镍的缺口可能会扩大。整体来看，镍的缺口是不大的。所以投资者在参与期货镍的时候，不能盲目跟风，要辨识其中的风险！

曹树生老师的访谈视频欢迎广大投资者登录点掌投教网站收看。“知道越多，风险越小。“点掌投教也将聘请更多专业的财经大咖为广大投资普及金融投资中的各种专业知识和风险防范方法，欢迎大家继续关注点掌投教。