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汇率变动对股价的影响有哪些

发布人: 炒股技巧 发布时间: 2019-06-18 15:08:07 107人气

        股价的变化和经济有着莫大的关系,汇率的变化也会影响到股市,那么汇率变动对股价的影响有哪些呢?

        从逻辑上说,汇率波动可以通过三个渠道对股市产生影响:一是流动性,二是基本面,三是预期。

  其一,汇率对流动性的影响。在央行货币政策总体宽松,公开市场每日可操作的情况下,除非央行的政策取向发生变化,否则,汇率不会发生显著影响。

  其二,汇率对基本面的影响。与此有关的不是本币对美元的双边汇率,而是实际有效汇率,实际有效汇率上升对企业(特别是第二产业中的企业)的盈利有不利影响,实际有效汇率下降有助于改善企业盈利。

  其三,汇率对预期的影响。“8·11”汇改之后,“汇率贬、股市跌”造成了当前市场上普遍存在的“汇率稳、股市才会有机会”的误解。

  同时,需要研究当前汇率运行状态的影响。目前对美元加大波动幅度、同时保持对一篮子货币相对稳定的汇率安排,避免了未来有效汇率“进一步升值”,但对有效汇率已经攀升到的既有水平却无改变。

  另外,我们对多个发达经济体和新兴经济体的经验考察显示:凡是双边汇率贬值带动了有效汇率贬值的经济体,其股市全部都是上涨的;反之,如果仅仅双边汇率贬值,但有效汇率并无变化,最终结果是,这些经济体的股市都表现平平。

汇率影响股市的机理

  从逻辑上说,汇率对股市的影响有三条可能的路径:第一条路径是流动性,汇率影响外汇占款,从而可能对市场流动性的松紧产生冲击;第二条路径是基本面,汇率变化会对企业的财务报表产生影响,进而对股市产生影响;第三条路径是预期,汇率的变化会对市场预期形成扰动,进而对股市产生影响。

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