石油危机如何导致滞胀？

1970年代的石油危机依然是现代经济学中研究滞胀的“标本”，其形成原因非常典型，可以拆解为几个关键步骤： 1.  根源：供给侧的致命一击
这是最直接的原因。1973年第四次中东战争爆发，阿拉伯产油国为了报复支持以色列的西方国家，实施了石油禁运。这导致原油价格在短短几个月内从每桶3美元暴涨近4倍至13美元。1979年伊朗革命又引发了第二次石油危机，油价再次飙升至每桶41美元的历史高位。石油是现代工业的血液，价格暴涨意味着生产、运输、发电等所有环节的成本都急剧上升，直接推高了从汽油到塑料制品的一切商品价格，形成了“成本推动型通货膨胀”。  

2.  传导：顽固的“工资-价格螺旋”
高通胀下，工人的实际购买力大幅下降。当时工会力量强大，他们通过谈判要求大幅提高工资，以追赶物价上涨的步伐。企业为了支付更高的人力成本，不得不进一步提高产品价格，导致物价再次被推高。这就形成了一个恶性循环：物价上涨 → 要求涨工资 → 生产成本增加 → 物价再次上涨。这个“工资-价格螺旋”让高通胀变得根深蒂固，即使经济增长放缓，物价也降不下来。  

3.  背景：政策与环境的累积
危机爆发前，美国在60年代由于越南战争和“伟大社会”计划，长期实行扩张性的财政和货币政策，市场上已经积累了大量的货币。同时，布雷顿森林体系在1971年解体，美元与黄金脱钩，也加剧了货币的贬值预期。此外，战后欧洲和日本的崛起，使得美国制造业的国际竞争力下降，国内生产率增长也出现放缓。这些因素共同构成了滞胀滋生的温床。  

4.  终结：强力的“沃尔克冲击”
直到1979年保罗·沃尔克出任美联储主席，情况才迎来转机。他采取了一次果敢且痛苦的政策转向：不惜一切代价遏制通胀。美联储将利率提高到前所未有的水平，联邦基金利率在1981年甚至达到了20% 左右。这种极端的货币紧缩政策虽然直接导致了1980-1982年的严重经济衰退，失业率一度超过10%，但也成功地打碎了通胀预期。最终，通胀被压制下来，为80年代的经济复苏奠定了基础。